OpenAI’nin finansal yapısına yönelik ilgi şirketin hızlı büyümesi ve olası halka arz iddialarıyla birlikte son bir yılda yoğunlaştı. Teknoloji yazarı Ed Zitron tarafından paylaşılan sızdırılan belgeler OpenAI’nin gelirleri ve Microsoft’a ödediği paylar hakkında bugüne kadarki en detaylı tabloyu sunuyor. Belgeler OpenAI’nin kazancının önemli bir bölümünün Microsoft ile yapılan anlaşma kapsamında paylaşıldığını gösteriyor.
OpenAI tarafından Microsoft’a yapılan ödemeler sızdı
Zitron’un incelediği belgelere göre Microsoft 2024 yılında OpenAI’den 493,8 milyon dolar gelir payı aldı. 2025’in ilk üç çeyreğinde bu tutar 865,8 milyon dolara yükseldi. Bu ödemeler Microsoft’un 13 milyar doların üzerinde yatırım yaptığı iş birliği çerçevesinde OpenAI gelirinin yaklaşık yüzde 20’sinin şirkete aktarıldığını doğrulayan yeni bir işaret oldu. Ancak bu oran ne OpenAI ne de Microsoft tarafından resmen açıklanmış değil.
Sızan belgelerde dikkat çeken diğer unsur da Microsoft’un da OpenAI’ye gelir payı aktarması. Bing arama motoru ve Azure üzerinden sunulan OpenAI Service gelirlerinin yaklaşık yüzde 20’sinin OpenAI’ye geri döndüğü bilgisi yer alıyor.
Bing’in OpenAI modelleriyle çalışması ve Azure OpenAI Service kapsamında geliştiricilere model erişimi sağlanması bu gelir akışının temelini oluşturuyor. Kaynaklar Microsoft’un kendi iç raporlamasında OpenAI’ye yaptığı bu geri ödemeleri düşerek net gelir payı hesapladığını belirtiyor. Bu nedenle sızdırılan belgelerde görülen tutarlar brüt gelir paylaşımını değil, net rakamları temsil ediyor.
Microsoft, Bing ve Azure OpenAI gelirlerini finansal raporlarında ayrı kalemler halinde açıklamadığı için şirketin OpenAI’ye aktardığı toplam tutarı net bir şekilde hesaplamak mümkün değil. Buna rağmen ortaya çıkan dokümanlar, özel piyasalarda en çok konuşulan şirketlerden biri olan OpenAI’nin büyüklüğü ve gider yapısı hakkında güçlü bir çerçeve sunuyor.
Belgelerdeki rakamlar, yüzde 20 gelir paylaşımı tahminine göre OpenAI’nin 2024 yılında en az 2,5 milyar dolar gelir ettiğine, 2025’in ilk dokuz ayında ise bu rakamın 4,33 milyar doların üzerinde olduğuna işaret ediyor. Daha önce The Information şirketin 2024 gelirini yaklaşık 4 milyar dolar olarak bildirmişti.
OpenAI CEO’su Sam Altman da yakın zamanda şirketin yıllık gelirinin 13 milyar doların çok üzerinde olduğunu, yıl sonunda 20 milyar doların üzerindeki yıllıklandırılmış gelire ulaşacaklarını açıkladı. Altman 2027’de 100 milyar dolar seviyesine çıkabileceklerini de ifade etti.
Zitron’un analizine göre OpenAI 2024 yılında yaklaşık 3,8 milyar doları yalnızca inference harcamalarına ayırdı. 2025’in ilk dokuz ayında ise bu harcama 8,65 milyar dolar seviyesine ulaştı. Inference eğitilmiş modellerin yanıt üretmesi için gereken hesaplama gücünü ifade ediyor.
Şirketin eğitim (training) harcamaları ise Microsoft’un yatırım kapsamında verdiği kredi desteği sayesinde büyük oranda nakit dışı gider olarak raporlanıyor. Buna karşın inference maliyetleri büyük ölçüde nakit çıkışı gerektiriyor.
Önceki raporlar OpenAI’nin toplam hesaplama maliyetinin 2024 yılında yaklaşık 5,6 milyar dolar olduğunu gösteriyordu. 2025’in ilk yarısında ise şirketin gelir maliyeti kalemi 2,5 milyar dolar seviyesinde bildirildi. Bu veriler bir arada değerlendirildiğinde OpenAI’nin modelleri çalıştırmak için yaptığı inference harcamalarının gelirinden fazla olabileceği ihtimali ortaya çıkıyor.
Bu tablo teknoloji dünyasında son aylarda sürekli gündemde olan AI balonu tartışmalarını daha da güçlendiriyor. Eğer özel piyasalarda en yüksek değerlemelerden birine ulaşan OpenAI hala modellerinin çalıştırılması sırasında zarar yazıyorsa milyarlarca dolarlık yapay zeka yatırımlarının geri dönüşü konusunda daha büyük soru işaretleri oluşuyor.
